Inflação, desemprego e PIB: como está a economia dos EUA no dia da eleição?
Apesar de dados macroeconômicos positivos, como baixo desemprego e crescimento, a inflação elevada e o aumento de preços geram insatisfação e preocupação, influenciando o humor geral da população
A economia se tornou o principal foco dos eleitores nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos. Com a inflação e os preços em alta, muitos culpam as políticas do governo de Donald Trump – especificamente tarifas e a guerra com o Irã – pelo cenário, gerando um humor geral de ceticismo entre os americanos.
Apesar do descontentamento, os números econômicos apresentam um quadro mais complexo. A taxa de desemprego nos EUA permanece historicamente baixa, com o maior número de pessoas empregadas já registrado. O crescimento econômico geral é sólido, e o investimento em inteligência artificial (IA) tem impulsionado o mercado de ações e as contas de aposentadoria de milhões.
Contudo, esse ímpeto positivo é ofuscado pela inflação. Embora tenha desacelerado em comparação com anos anteriores, ela continua elevada e impacta o dia a dia dos cidadãos, seja ao abastecer o carro, pagar contas de luz ou comprar refeições. Mesmo não estando na cédula eleitoral em 3 de novembro, o histórico econômico do ex-presidente Donald Trump é um fator na decisão dos eleitores, e o clima geral é de mau humor e ceticismo.
Pesquisas de consumidores refletem essa ambivalência. O humor geral piorou desde o início do segundo mandato de Trump em janeiro de 2025. Enquanto uma pesquisa de confiança do Conference Board mostrou melhora no último mês de outubro, o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan registrou uma mínima histórica.
Brian Jacobsen, estrategista econômico-chefe da Annex Wealth Management, explica que o índice de confiança reflete a macroeconomia, enquanto o sentimento é "mais pessoal", avaliando as finanças individuais e a acessibilidade da vida. "O sentimento é o principal fator determinante dos resultados eleitorais, mas a confiança é o principal fator determinante dos mercados", afirmou ele.
O mercado de trabalho é um ponto forte da confiança macroeconômica. Embora as empresas não estejam contratando em grande volume e recém-formados enfrentem desafios, demissões em massa são raras. Os pedidos semanais de seguro-desemprego estão próximos da mínima em 57 anos. A taxa de desemprego, de 4,2% em setembro, não ultrapassou 4,5% por cinco anos consecutivos, o período mais longo já registrado.
As famílias percebem essa estabilidade. O Conference Board aponta que a diferença entre consumidores que veem muitas vagas e aqueles que as consideram difíceis de encontrar aumentou no último mês, sinalizando uma perspectiva positiva para o emprego. O mercado de ações também demonstra solidez. Os principais índices dos EUA registraram dezenas de recordes históricos neste ano, fato frequentemente lembrado por Trump em seus comícios.
A maioria dos americanos possui ações, e a valorização impulsionou os gastos de famílias de renda mais alta, sustentando o consumo, um motor crucial do crescimento econômico. Recentemente, a economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,4% no último trimestre, o melhor desempenho do ano.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, declarou à CNBC recentemente que "As pesquisas de mercado podem ser um pouco pessimistas, mas o comportamento do consumidor é bastante forte". Ele acrescentou que o comportamento corporativo também é robusto e que as políticas tributária, comercial, energética e regulatória formam "uma combinação muito boa".
A demanda por IA é um grande impulsionador desses ganhos, com o investimento empresarial crescendo a uma taxa anualizada de 12,7% no último trimestre.
Contudo, economistas alertam para possíveis fragilidades. A aproximação das eleições de meio de mandato e resultados corporativos de gigantes como Amazon.com e Intel levantaram dúvidas sobre a sustentabilidade do boom de gastos com IA, impactando índices como o Nasdaq Composite.
Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, escreveu em meados do último mês de outubro que "Uma forte mudança nas expectativas em relação à IA pode minar a confiança corporativa, provocar uma retração nos investimentos de capital e afetar o crescimento do PIB, justamente quando os preços mais altos do petróleo, as tarifas e as restrições mais rígidas à imigração elevam a inflação, aumentando o risco de um ambiente de estagflação, no qual o crescimento desacelera mesmo com a persistência das pressões sobre os preços".
Apesar de cenários sombrios, a frustração com a inflação é uma preocupação central para muitas famílias, reconhecem economistas e membros do Federal Reserve (Fed). A inflação, embora tenha desacelerado desde o pico de 2022, permanece bem acima da meta de 2% do banco central, associada à estabilidade de preços.
Durante grande parte do segundo mandato de Trump, os salários cresceram mais rápido que os preços. Essa dinâmica mudou no início deste ano, após ataques dos EUA e Israel contra o Irã, em uma guerra de oito meses que elevou globalmente os preços dos combustíveis e acelerou a inflação de forma mais ampla.
A demanda por inteligência artificial (IA) também contribui para a inflação, segundo formuladores de políticas do Fed e economistas. O crescimento salarial, por sua vez, está desacelerando.
Desde janeiro de 2025, os preços ao consumidor e os salários médios por hora aumentaram cerca de 5,5%, conforme dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA. Em termos de poder de compra, os trabalhadores não estão em pior, mas também não em melhor situação do que quando Trump assumiu o cargo em janeiro de 2025.
O banco central dos EUA elevou sua taxa básica de juros em setembro e deve aumentá-los novamente em dezembro. O presidente do Fed, Kevin Warsh, chama essa medida de "remédio monetário" para conter a inflação sem "atrapalhar o funcionamento da economia e deixar pessoas desempregadas".
Os custos de empréstimos de longo prazo também subiram, intensificando os problemas de acessibilidade citados pelos eleitores. A combinação de taxas de hipoteca de 30 anos acima de 7% e a escassez de oferta de moradias, que elevou os preços, tornou a compra de uma casa inacessível para muitos.