O que é circuit breaker? entenda o mecanismo ativado pela bolsa após eleição de Lula

A Bolsa de Valores brasileira (B3) acionou o mecanismo conhecido como circuit breaker na manhã desta segunda-feira (26), primeiro pregão após a vitória de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no segundo turno das eleições presidenciais. A medida suspendeu temporariamente as negociações de ativos à vista por 30 minutos, após o Ibovespa registrar queda de 10% em relação ao fechamento anterior.

A interrupção ocorreu em meio à forte turbulência no mercado financeiro. Às 9h30, o dólar registrava alta de 12,52%, cotado a R$ 5,60. Os contratos futuros do Ibovespa também apresentavam perdas expressivas.

Mas o que é circuit breaker, como funciona o mecanismo e por que ele é acionado?

O que é circuit breaker?

O circuit breaker é um mecanismo de segurança utilizado pelas bolsas de valores para interromper temporariamente as negociações quando o mercado registra quedas muito acentuadas. O objetivo é conter movimentos desordenados, reduzir os efeitos de vendas motivadas pelo pânico e permitir que investidores reavaliem o cenário.

Na B3, o acionamento tem como referência o Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, que reúne ações de empresas negociadas no mercado nacional.

A interrupção não significa que o resultado das eleições tenha qualquer relação operacional com a bolsa. O mecanismo é acionado em função do comportamento do mercado financeiro, especialmente da variação do índice de referência.

Quando o circuit breaker é acionado?

A B3 prevê três níveis de interrupção, definidos conforme a queda do Ibovespa em relação ao fechamento do pregão anterior.

• Queda de 10%: as negociações são interrompidas por 30 minutos.
• Queda de 15%: após a retomada das operações, se o índice atingir esse patamar, os negócios são suspensos novamente por uma hora.
• Queda de 20%: se o índice alcançar esse nível após a reabertura, a B3 pode determinar a suspensão das negociações por um período definido pela própria bolsa.

As regras estabelecem uma pausa progressiva conforme a intensidade da queda. O objetivo é evitar que movimentos extremos ocorram sem intervalos para avaliação e reorganização das ordens de compra e venda.

Por que a bolsa acionou o mecanismo após a eleição de Lula?

O acionamento desta segunda-feira ocorreu após uma reação negativa de parte do mercado financeiro à reeleição de Lula. A vitória do petista contrariou as expectativas de investidores que apostavam em uma vitória de Flávio Bolsonaro (PL).

Antes do segundo turno, a expectativa de mudança de governo havia contribuído para a valorização de ativos brasileiros. Com o resultado eleitoral, investidores passaram a reavaliar suas perspectivas para a política econômica, as contas públicas e os juros no país.

A reação foi observada em diferentes mercados. Além da queda do Ibovespa, o dólar disparou e os juros futuros registraram forte alta.

O que acontece quando o circuit breaker é acionado?

Durante o período de interrupção, as negociações dos ativos abrangidos pelo comunicado da B3 ficam suspensas. Nesta segunda-feira, a medida atingiu ações no mercado à vista, renda fixa privada, opções referenciadas em ações, BDRs, índices e fundos de índice (ETFs). A bolsa informou que as negociações seriam retomadas por meio de leilão.

A pausa permite que os participantes do mercado analisem as informações disponíveis e reavaliem suas ordens. O mecanismo também busca reduzir a pressão provocada por movimentos de venda concentrados em um curto intervalo.

Entretanto, o circuit breaker não garante que os preços vão se recuperar após a retomada. Se a incerteza continuar, o mercado pode voltar a registrar quedas e até atingir os níveis previstos para novas interrupções.

O circuit breaker já foi acionado no Brasil?

O mecanismo foi criado em 1997 e já foi utilizado em diferentes períodos de turbulência econômica. Entre os episódios mais conhecidos estão a crise asiática, em 1997, a desvalorização do real, em 1999, a crise financeira internacional de 2008 e a pandemia de Covid-19, em 2020.

Em março de 2020, durante o início da pandemia, a B3 acionou o mecanismo seis vezes, em meio à forte aversão ao risco nos mercados internacionais.

A interrupção desta segunda-feira foi a primeira desde março de 2020, de acordo com informações divulgadas pela imprensa financeira.

O circuit breaker é, portanto, uma ferramenta de proteção operacional para situações de volatilidade extrema. Embora não elimine os fatores que provocam as quedas, ele estabelece pausas nas negociações para tentar evitar movimentos desordenados e dar tempo para que o mercado assimile as informações.